近日，一则新闻快讯在深圳以每平方米15万英镑的平均价格，连续半天售罄9栋6平方米的“鸽笼屋”。尽管这涉及炒作，但作者在看到新闻时认为:“这个世界疯了，或者我疯了”。你为什么不惜一切代价买房子？大多数购买的房子不是为了自住，而是为了投资。作者认为，近期房地产市场参与者表现出的令人难以置信的“后疯狂”可能预示着国内房地产泡沫的破灭离我们不远了。

大多数人对去年的股市崩盘记忆犹新。通过比较，我们可以发现去年的股市和目前的国内房地产市场在以下几个方面非常相似:“首先，它们都是由高层发起的，目的是为了稳定增长和去杠杆化。启动股市涨势的目的是解决社会过于依赖间接融资的问题，并对企业进行去杠杆化。随着企业通过股票市场顺利融资，银行坏账和地方政府平台债务等问题将得到解决。今年年初刺激房地产市场的目的也很明确，消除库存积压，消除房地产企业的杠杆作用，同时允许地方政府出售土地顺利偿还债务。

其次，它们都显示出背离经济基本面的快速上升。由于长期以来货币政策相对宽松，流动性非常丰富，国民财富积累非常大，再加上外汇资本仍然受到严格控制，全球化配置无法顺利完成。一旦某些国内资产出现上升迹象，资本就会涌入，马太效应非常明显。

三个，都是通过增加杠杆推动的。去年被称为“改革牛”的股市上涨，实际上是由数万亿“现场融资”和“场外匹配”驱动的“杠杆牛”。然而，今年房地产市场的上涨表面上是“去库存”，实际上是整个社会杠杆的增加。今年以来的大多数新贷款都是抵押贷款。根据相关机构的研究报告，上半年抵押贷款同比增长111%。抵押贷款余额占储蓄的28.5%，超过了1989年日本泡沫破裂前夕的水平。此外，许多投资者通过各种无担保融资获得首付，如“首付贷款”和“P2P”。然而，

4，参与者都意识到存在严重的泡沫，以及如何申请出国签证。去年上半年的股市投资者和今年“飞越”全国的房地产市场投资者都有一个共同的信念:现在泡沫不会破裂，即使泡沫最终会破裂，他们肯定会在破裂时逃脱。因此，每个人都很乐意在泡泡里游泳。我记得去年股市疯狂上涨时，朋友间有句谚语:“每次泡沫出现，总有两种人:一种人不断指出泡沫很快就会破灭，另一种人在泡沫中快乐地游泳。前者越来越聪明，后者越来越富有。”然而，当去年股市最终崩盘时，这些“游泳者”没有一个真正逃脱。

事实上，当房地产市场持续上涨时，富人大多选择把丰厚的投资收入装进口袋。李嘉诚，一位出生于——年的大亨，一位著名的“建筑之神”，在过去的几年里经常出售香港和内地的房地产项目。截至目前，该公司约有一半资产已转移至欧洲，三年内累计海外并购金额达1445亿港元。

作为房地产市场的投资者，我认为他卖错了，因为最近房价飙升。然而，让我们回顾一下这位“超人”在过去几十年经济波动的几个周期中在商业领域的行为。他之前的资产减少通常处于或接近资产所在行业的顶峰。

在古今中外，从来没有一种投资产品只能涨不能跌。住宅绝对不会例外。这是常识。从投资角度来看，大部分财富不应投资于国内房地产的原则与“几乎所有鸡蛋都不应放在同一个篮子里”的原则是一样的。

也许我们可以从李嘉诚向欧洲的——资产转移中学习，而不是把所有的鸡蛋都放在一个篮子里。Eur